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MAD/MAR

Marktmissbrauchsrichtlinie/Marktmissbrauchsverordnung (MAD/MAR)

Die Marktmissbrauchsrichtlinie (Market Abuse Directive, MAD) und die Marktmissbrauchsverordnung (Market Abuse Regulation, MAR) sollen die Integrität der europäischen Finanzmärkte gewährleisten und das Anlegervertrauen stärken. Jegliches rechtswidrige Verhalten an den Finanzmärkten ist verboten. Das Konzept des Marktmissbrauchs erstreckt sich für gewöhnlich auf den Insiderhandel, die rechtswidrige Offenlegung von internen Informationen und Marktmanipulation.

Ziel

Das Ziel von MAD/MAR besteht darin, die europäischen Finanzmärkte noch effizienter, transparenter und vertrauenswürdiger zu gestalten und gleiche Voraussetzungen für alle Wirtschaftsteilnehmer in den Mitgliedstaaten zu schaffen. Die Bestimmungen von MAD/MAR sind Teil der Bestrebungen, Marktmissbrauch zu bekämpfen.

Die Anwendung von MAR ist nicht nur auf Finanzinstrumente beschränkt, die zum Handel an einem regulierten Markt zugelassen wurden oder für die ein entsprechender Antrag gestellt wurde. Sie deckt auch Finanzinstrumente, die zum Handel über multilaterale Handelssysteme oder an einem organisierten Handelssystem zugelassen wurden oder dort gehandelt werden, sowie Emissionszertifikate ab.

MAR sieht Mindestanforderungen für Aufsichts- und Ermittlungsbefugnisse vor, die den zuständigen nationalen Behörden gemäß nationalem Recht übertragen werden sollten. Des Weiteren beinhaltet sie eine Reihe von Verwaltungssanktionen.

Der neue Rahmen wird die Bekämpfung des Marktmissbrauchs an den Rohstoff- und damit verbundenen Derivatemärkten unterstützen, die Manipulation von Benchmarks wie LIBOR ausdrücklich verbieten sowie die Ermittlungs- und Sanktionsbefugnisse der Aufsichtsbehörden stärken.

Zeitplan

MAD ist mit der Veröffentlichung im Amtsblatt der Europäischen Union am 12. April 2003 in Kraft getreten. MAR wurde am 12. Juni 2014 im Amtsblatt der Europäischen Union veröffentlicht und ist seit dem 3. Juli 2016 wirksam.

Die endgültige Übernahme von MAR würde jedoch nach einer endgültigen politischen Einigung über MiFID II stattfinden, da bestimmte Aspekte von MAR – insbesondere ihr Anwendungsbereich – von der Endfassung von MiFID II abhängen und beide angeglichen werden müssen. Das Datum, an dem die neuen Marktmissbrauchsvorschriften gelten würden, wird mit dem von MiFID II abgestimmt.

MAD/MAR: Die hervorgehobenen Teile der Wertschöpfungskette sind betroffen

ESMA: Finale MAR-Leitlinien zu Warenderivaten

Die ESMA hat die offiziellen Übersetzungen ihrer finalen Leitlinien zu Warenderivaten unter der Marktmissbrauchsverordnung (Market Abuse Regulation, MAR) veröffentlicht. Die Leitlinien geben Klarheit über ein Element der Leitlinien-Definition von Insiderinformationen über Warenderivate.

Fragen und Antworten zur Marktmissbrauchsverordnung

ETF

Als Teil ihrer laufenden Bestrebungen zur Harmonisierung der Aufsichtspraxis der einzelnen EU-Mitgliedstaaten veröffentlichte die ESMA eine aktualisierte Fassung ihres Dokuments mit Fragen und Antworten zu MAR mit Bezug auf Geschäften von Führungskräften sowie der Erkennung und Vorbeugung von Marktmissbrauch.

Gesetzesgrundlage

Den aktuellen Gesetzestext zu dieser Verordnung finden Sie hier.